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Aunque sus padres, Johannes Waltz y Elisabeth Urbancic, fueron decoradores, la tradición familiar en el mundo del espectáculo viene desde la generación de sus abuelos, también actores y sus bisabuelos, que trabajaron en el teatro.
Estudió interpretación en el Max Reinhardt Seminar de Viena y en el Lee Strasberg Theatre Institute de Nueva York. Empezó como actor de teatro en escenarios como el Schauspielhaus Zürich, el Burgtheater y durante el Festival de Salzburgo.
Su primera película fue Feuer und Schwert - Die Legende von Tristan und Isolde en el año 1982, aunque los mejores recibimientos tanto por parte del público como por parte de la crítica no llegaron hasta el año 2009, gracias a la interpretación del papel Hans Landa; un “ Standartenführer” apodado Cazador de Judíos, en la película “Bastardos Sin Gloria” de Quentín Tarantino.
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